Implicit la porți: va putea Belarus să-și achite datoriile? Datoria externă a Belarusului Mai mult de jumătate din PIB

La sfârșitul primei jumătate a anului 2017, datoria națională a Belarusului a atins nivelul maxim în sfert de secol de la independența republicii. Dimensiunea sa a fost de 40,4% din PIB. În același timp, guvernul atrage noi fonduri împrumutate din străinătate. Președintele Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Sir Suma Chakrabarti, se află în vizită la Minsk până pe 14 septembrie. Părțile sunt așteptate să discute termenii noilor împrumuturi. Autoritățile financiare din Belarus rămân calme. Există mai multe motive pentru optimism: aceasta este creșterea rezervelor de aur și de schimb valutar și volumele încurajatoare ale exporturilor de mărfuri în străinătate. Cum își poate achita statul datoriile fără șocuri?

Vizită simbolică

În perioada 12-14 septembrie, președintele Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD), Sir Suma Chakrabarti, se află în vizită la Minsk. Banca, comentând cu privire la sosirea sa, a remarcat că Belarus în ultimii ani „a demonstrat o mai mare deschidere internațională și o mai mare disponibilitate de a discuta despre evenimentele politice interne, inclusiv despre situația drepturilor omului în țară”. Aceste schimbări au permis BERD să adopte o nouă strategie de țară - adică să se implice mai activ în proiectele din sectorul public din Belarus, inclusiv în infrastructura de stat și municipală și sprijinul pre-privatizare pentru întreprinderile de stat.

Anterior, Banca Europeană nu a finanțat sectorul public din Belarus din cauza intervenției excesive (din punctul de vedere al unei organizații internaționale) a statului în economie și a încălcărilor drepturilor omului. Banca a cooperat doar cu companii private.

La Minsk, Sir Suma Chakrabarti s-a întâlnit deja cu oficiali de rang înalt, iar negocierile sunt înainte cu președintele Alexander Lukașenko și cu prim-ministrul Andrei Kobyakov. De asemenea, șeful BERD va semna o serie de documente, inclusiv un acord cu Belinvestbank privind acordarea unui împrumut subordonat.

Cel mai remarcabil lucru la această vizită este menționarea unor noi împrumuturi de la BERD. Cert este că în urmă cu doar câteva zile - pe 5 septembrie - Consiliul de Miniștri al Belarusului a aprobat un acord cu guvernul rus privind acordarea unui alt împrumut financiar de stat. Acordul corespunzător a fost semnat pe 30 august la Moscova.

La sfârșitul lunii august, Cabinetul de Miniștri al Rusiei a aprobat alocarea unui împrumut de 700 de milioane de dolari către Belarus pentru refinanțarea împrumuturilor anterioare. Adică, pentru ca oficialul Minsk să poată plăti vechile datorii către Moscova. Un acord preliminar în acest sens a fost ajuns în timpul negocierilor dintre Vladimir Putin și Alexander Lukașenko la Sankt Petersburg, pe 3 aprilie 2017.

Dar acest împrumut rusesc „pentru a rambursa datorii vechi” s-a dovedit a fi doar unul dintre multele luate de autoritățile din Belarus în acest an. Rata neobișnuit de mare de creștere a datoriei externe provoacă îngrijorare în rândul economiștilor de toate felurile - atât cei din opoziție, cât și cei care susțin politicile guvernului.

Datoriile stabilesc recorduri

La sfârșitul primei jumătăți a anului, datoria publică a Belarusului raportată la PIB a atins un maxim istoric.

La 1 iulie, valoarea datoriei publice externe și interne, conform Ministerului Finanțelor, se ridica la 40,4% din PIB. Aceasta este valoarea maximă pentru toți cei 25 de ani de suveranitate belarusă.

Pentru a înțelege de unde a venit această înregistrare, trebuie să aprofundezi puțin în istorie. Până în 1996, Belarus a împrumutat bani atât din țările europene, cât și din Rusia, dar în sume relativ mici. Deși propria noastră economie în prima jumătate a anilor 1990 era mică, acele împrumuturi păreau considerabile.

Cu toate acestea, în 1996, în onoarea creării Statului Unirii Rusiei și Belarusului, Boris Elțin a șters toate datoriile către statul fratern. După aceasta, timp de zece ani totul a fost bine: Minsk a primit resurse energetice la un preț preferențial, piața rusă a fost deschisă întreprinderilor din Belarus, iar economia putea crește fără împrumuturi externe. Potrivit Ministerului de Finanțe din Belarus, de la 1 ianuarie 2007, datoria publică externă și internă se ridica la 6,5% în raport cu PIB-ul țării.

Totul a început să se schimbe în 2007, când, după oprirea procesului de integrare sindicală la Moscova, prețurile la energie pentru Belarus au fost revizuite. Atunci, dorind să mențină rate ridicate de creștere economică și stabilitatea cursului de schimb al rublei belaruse, oficialul Minsk a început să atragă în mod activ împrumuturi.

În perioada 2007-2011, povara datoriei asupra economiei a crescut semnificativ: dacă la începutul anului 2007, datoria publică externă și internă în raport cu PIB era de 6,5%, atunci la începutul lui 2012 era de 27%.

Datoria publică externă în această perioadă a crescut de peste 20 de ori: de la mai puțin de 600 de milioane de dolari la începutul lui 2007 la mai mult de 12 miliarde de dolari la începutul lui 2012.

„Plățile dobânzilor și împrumuturilor au pus o povară grea asupra economiei belarusului, care nu mai creștea în același ritm. Din 2013, plățile anuale ale Belarusului pentru datoria publică externă și internă au depășit 3 miliarde de dolari, a declarat politologul belarus Anton Platov pentru RT. - Nu mai era posibil să împrumuți bani la aceeași rată, mulți creditori au încetat să mai lucreze cu Minsk din motive politice, de exemplu, FMI. A trebuit să ne împrietenim de urgență cu China - Beijingul a emis împrumuturi, deși doar „legate” (când banii în sine rămân la Beijing, iar autoritățile din Belarus îi pot cheltui pentru achiziționarea de bunuri chinezești), dar fără a ține cont de lucruri precum drepturile omului."

În 2015 și 2016, a avut loc o devalorizare vizibilă a rublei belaruse, în urma căreia economia țării s-a „strâns” în dolari, iar datoria guvernamentală, denominată în principal în valută străină, a crescut considerabil în raport cu PIB. Dacă la începutul anului 2015, datoria publică internă și externă în raport cu PIB era de 22,3%, atunci la începutul lui 2016 era deja de 31,5%, iar la începutul lui 2017 - 39,4%.

La începutul acestui an, Belarus a plătit parțial împrumuturile externe, dar a primit noi tranșe de la Rusia și Fondul Eurasiatic pentru Stabilizare și Dezvoltare (EFSD), iar în iunie a plasat euroobligațiuni pentru 1,9 miliarde de dolari.

Drept urmare, datoria publică externă a urcat la un record de 15,6 miliarde de dolari, iar nivelul datoriei publice în raport cu PIB a atins cel mai ridicat nivel din întreaga istorie a țării - 40,4%.

„Un punct interesant: nimeni nu poate spune că Belarus datorează atât de mult, adică numiți o cifră. Pentru că datoriile pot fi calculate folosind o varietate de metode, a explicat Anton Platov. - De exemplu, de multe ori acordurile privind împrumuturile sunt încheiate de șefii de țări sau de guverne, dar acestea sunt oficializate ca împrumuturi de la o bancă la alta. Plus garanții bancare pentru tranzacții - cum să ținem cont de ele? Plus împrumuturi luate în străinătate de întreprinderile de stat din Belarus, pentru care statul a garantat. Există multe nuanțe aici, iar cifrele, în consecință, devin diferite.”

Cum să plătească

În 2015, conducerea Belarusului era îngrijorată de reducerea nivelului de datorii asupra economiei. Atunci guvernul a aprobat Strategia de management al datoriei publice pentru 2015-2020, care presupunea că cel puțin jumătate din datoria externă va fi rambursată din resurse interne, iar a doua jumătate va fi refinanțată (adică plătită prin noi împrumuturi).

Planul a fost bun pentru că presupunea o reducere treptată a nivelului datoriilor. Cu toate acestea, contradicțiile de petrol și gaze dintre Minsk și Moscova, care au durat aproape un an (din primăvara lui 2016 până în primăvara lui 2017), au subminat veniturile bugetului belarus, iar republica a fost din nou nevoită să se îndatoreze. Ca urmare, valoarea datoriei publice, atât în ​​termeni monetari, cât și în raport cu PIB, continuă să crească.

În prezent, 10% din cheltuielile bugetului republican sunt cheltuite doar pentru serviciul datoriei naționale. Drept urmare, statul este nevoit să limiteze semnificativ cheltuielile sociale pentru a-și achita datoriile acumulate.

Povara datoriei asupra economiei din Belarus poate fi redusă atunci când întreprinderile care operează eficient pot asigura rate suficiente de creștere economică. Dar acest lucru necesită reforme în sectorul real - aceleași pentru care guvernul belarus a luat deja bani atât de la FMI, cât și de la EFSD.

O altă variantă, direct legată de cea anterioară, este reducerea poverii fiscale asupra economiei. Dar președintele belarus a amânat până acum decizia privind reducerile de taxe și, în general, stimularea semnificativă a activității de afaceri din țară până în octombrie.

Autoritățile rămân calme

În timp ce unele dintre mass-media din țară trag un semnal de alarmă din cauza nivelurilor record ale datoriei externe, reprezentanții guvernului belarus dau dovadă de calm. Astfel, recent, vorbind la postul de televiziune Belarus 1, prim-viceministrul Economiei Dmitri Krutoy a declarat că în 2018 republica va menține rezervele de aur și de schimb valutar la un nivel de cel puțin 6 miliarde de dolari și nu planifică noi împrumuturi externe.

Suma plăților externe (dobânda la împrumuturi) este mai mare de 3 miliarde de dolari și este planificat să fie deservite „în detrimentul economiei”. În ceea ce privește noile împrumuturi, în 2018 guvernul mizează doar pe ceea ce a fost deja planificat - este vorba de două tranșe din Fondul Eurasiatic de Stabilizare și Dezvoltare.

În același timp, situația cu statul „stash” este destul de stabilă.

Potrivit Băncii Naționale, activele internaționale de rezervă (aur și rezerve valutare, aur și rezerve valutare) ale Belarusului la 1 septembrie 2017 se ridicau la 6,994 miliarde USD în echivalent, crescând în august cu 328,8 milioane USD, sau 4,9%. Acesta este volumul maxim de rezerve de aur și valuta din octombrie 2013. În ianuarie-august, creșterea rezervelor s-a ridicat la 2.066,4 milioane USD, sau 42%.

Creșterea activelor internaționale de rezervă a fost facilitată de veniturile la buget din taxe de export la petrol și produse petroliere, de creșterea volumului fondurilor în valută străină în conturile de corespondent ale băncilor la Banca Națională, de creșterea costului aurului monetar. , primirea de fonduri din vânzarea obligațiunilor în valută, precum și achiziționarea de valută de către Banca Națională la tranzacționarea la bursă. În același timp, guvernul și Banca Națională și-au îndeplinit în august obligații externe și interne în valută în valoare de aproximativ 135 milioane USD.

Un alt motiv pentru optimismul autorităților din Belarus îl reprezintă cifrele bune de export. În ianuarie-iulie 2017, exporturile de bunuri și servicii din Belarus au crescut cu 19,5% față de aceeași perioadă din 2016 - la 19,739 miliarde USD Balanța comerțului cu bunuri și servicii pentru prima jumătate a anului a crescut semnificativ, în valoare de 489 milioane USD comparativ cu 73,9 milioane USD în ianuarie-iulie anul trecut, relatează Banca Națională.

Exporturile de bunuri pe parcursul a șapte luni au crescut cu 20,8% - la 15,608 miliarde dolari, balanța comerțului cu servicii în ianuarie-iulie - 1,630 miliarde dolari Indicatorul pentru aceeași perioadă a anului trecut a fost depășit cu 37,7%.

Creșterea din prima jumătate a anului a fost asigurată de motorul pe termen lung al exporturilor din Belarus (anul trecut a scăzut considerabil, dar acum își revine) - îngrășămintele cu potasiu. De asemenea, livrările în străinătate de unt, brânză, brânză de vaci și o serie de alte produse tradiționale pentru republică au crescut semnificativ.

Fii la curent cu evenimentele curente.

Datoria externă a unui stat reprezintă absolut toate obligațiile supușilor săi față de creditorii străini. Cum s-a format datoria externă a Belarusului?

Formarea datoriei publice externe a țării a început după prăbușirea URSS. Republica Belarus, spre deosebire de Rusia, nu a preluat obligațiile de datorie ale URSS, prin urmare povara datoriilor asupra economiei de stat în perioada 1996-2006 a fost foarte scăzută și s-a ridicat la mai puțin de 10% din PIB.

În prima jumătate a anilor 1990, statul nu a luat aproape niciun împrumut de la Federația Rusă și Europa. Și în 1996, președintele Rusiei a anulat complet chiar și micile datorii pe care le avea țara.

Care este corect? Belarus - nume în rusă. Belarus este numele țării în belarusă. Denumirea oficială este Republica Belarus (Belarus. Republica Belarus).

Datorită prețurilor preferențiale la energie oferite de Federația Rusă și a unei piețe în creștere rapidă, economia belarusă a avut ocazia să se dezvolte fără împrumuturi în anii 2000. Potrivit Ministerului de Finanțe din Belarus la începutul anului 2007, datoria externă era de 6,5%.

În 2018, datoria publică externă a Republicii Belarus continuă să crească și a depășit pragul de 40%. Guvernul a stabilit un maxim critic care nu trebuie să depășească datoria publică internă și externă - dimensiunea acesteia este de 45% din PIB.

Ce măsuri ia Republica Belarus pentru a reduce datoria externă?

O creștere a sarcinii creditorilor nu are cel mai bun efect asupra bugetului. În 2018, va fi nevoie de peste 1 miliard de dolari pentru a plăti dobânda la împrumuturi și alte 3 miliarde de dolari pentru a rambursa împrumuturile. Guvernul a dezvoltat măsuri pentru a acoperi conturile de plătit. În perioada 2019-2025, este planificată rambursarea majorității creditelor.

Costurile rambursării creditelor sunt incluse în bugetul țării, fiind asigurată și refinanțarea prin noi credite.

Care este datoria externă a Belarusului și cui îi datorează țara?

Datoria externă a Belarusului a ajuns în prezent la 16,6 miliarde de dolari.

Principalii creditori sunt:

• Rusia;
• Fondul Eurasiatic pentru Stabilizare și Dezvoltare (EFSD);
• China;
• Deținătorii de euroobligațiuni din Belarus;
• Banca Mondială.

Cele mai mari împrumuturi de la statul Republicii Belarus:

1. 80.000.000 USD – EFSD;
2. 55.200.000 USD – împrumuturi de la guvernul și băncile Rusiei (vezi);
3. 446.000.000 USD – bănci chineze.
4. 93.500.000 USD – datorie către partenerii occidentali;
5. 95.000.000 USD – Banca Mondială.

Belarus practic nu primește împrumuturi de la UE și SUA. Belarus nu primește împrumuturi de la Fondul Monetar Internațional, care acordă împrumuturi în condiții favorabile.

Un total de 2,5 miliarde de ruble din Belarus vor fi cheltuite pentru rambursarea datoriei naționale în 2018. Costurile de rambursare a datoriei externe a Republicii Belarus în 2018 se vor ridica la 5,4 miliarde de ruble. În consecință, va fi rambursată o sumă de 8 miliarde de ruble belaruse. În 2018, a început dinamica reducerii active a datoriei publice a țării.

Cheltuielile Belarusului cu datoria publică externă în 2018 (milioane de dolari SUA)

Interesant: 1 rubla belarusa = 31,49 ruble rusesti (rubla bielorusa; cod ISO - BYN, inainte de 1 ianuarie 2000 - BYB, de la 1 ianuarie 2000 pana la 1 iulie 2016 - BYR).

Cheltuieli pentru plățile datoriei externe a Belarusului pentru 2018:

• 1.007.500.000 USD – Rusia;
• 938.600.000 USD – pentru proprietarii de obligațiuni naționale;
• 563.400.000 USD – plăți către China;
• 475.700.000 USD – plata către Fondul Eurasiatic pentru Stabilizare și Dezvoltare;
• 95.300.000 USD – plăți către Banca Mondială;
• 4.300.000 USD – plata SUA;
• 2.700.000 USD – plăți către SVI;
• 2.400.000 USD – plată de către Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare.

Ministerul Finanțelor se ghidează după regula conform căreia 75% din suma datoriei este refinanțată, iar 25% vor fi plătite din surse non-datorie.

Fapte interesante:

1. Datoria publică externă a Republicii Belarus de peste 20 de ani a crescut de aproape 20 de ori de la 946 de milioane de dolari la 16,6 miliarde de dolari.
2. Belarus ocupă locul 77 în clasamentul țărilor în ceea ce privește datoria publică externă.
3. Conform datelor pentru 2018, datoria externă pe cap de locuitor a fiecărui Belarus este de peste 4 mii de dolari.

Chiar și informațiile care sunt disponibile publicului sunt suficiente pentru a înțelege că totul este rău cu datoriile noastre. Și dacă spectrul implicit nu rătăcește încă prin Belarus, atunci cel puțin se apropie deja de granițele noastre.

Marea majoritate a țărilor au datorii publice. Doar teritoriile autonome individuale și insulele îndepărtate din Oceanul Pacific se pot lăuda cu absența acestuia, dar...

Mai mult de jumătate din PIB

Economia fiecărei țări este unică. Pentru a compara țările între ele în ceea ce privește valoarea datoriei publice, se folosește, de obicei, un indicator precum raportul dintre datoria publică și PIB.

Pe baza statisticilor naționale, datoria națională a Belarusului la sfârșitul anului 2015 se ridica la 53,2% din PIB. Estimarea FMI este aproape aceeași: 53,7% din PIB, din care 39,2% provine direct din datoria guvernamentală și încă 14,5% din împrumuturi pe care guvernul le-a garantat.

Liderul incontestabil aici este Japonia, a cărei datorie publică a ajuns la 248,1% din PIB. Pe locul doi se află Grecia cu un indicator de 178,4% din PIB. Poziția a treia a revenit Libanului – 139,1% din PIB. Datoria națională senzațională a SUA este de 105,8% din PIB, care este pe locul 12 în lume.

Poate părea că totul este bine în Belarus cu datoria de stat, dar în realitate imaginea nu este atât de roz. Depinde mult de capacitatea țării de a-și îndeplini obligațiile față de creditori.

În plus, trebuie să luați în considerare nu numai conturile de plătit, ci și conturile de încasat. De exemplu, Japonia, liderul mondial în ceea ce privește datoria publică, este unul dintre cei mai mari creditori ai Statelor Unite. Dacă are loc compensarea, Japonia poate fi mai bine decât în ​​Statele Unite.

Belarus nu este un creditor activ al altor state, dar se numără printre debitorii activi.

Cel mai extins concept, care acoperă toate obligațiile față de creditorii externi, este datoria externă a sectorului public în definiția extinsă. Include datoria directă de la guvern, precum și datorii de la Banca Națională, bănci și întreprinderi cu o cotă de proprietate de stat de peste 50%, și chiar împrumuturi de la companii private strânse sub garanții guvernamentale.

Guvernul datorează cel mai mult

Datoria externă a sectorului privat, garantată de stat, este exact 0 USD din iulie a acestui an. Dar datoriile statului însuși sunt mult mai impresionante. De la 1 octombrie 2016, în structura datoriei externe a sectorului public, 62% din datorie, sau 13,9 miliarde de dolari, este datorie direct de la guvern.

Alte 20% din datorie, sau 4,44 miliarde de dolari, sunt datorate de întreprinderile de stat. Băncile de stat datorează creditorilor externi 3 miliarde de dolari, sau 13% din datoriile totale. Banca Naţională are cele mai modeste apetite, a cărei datorie se ridica la 1,1 miliarde de dolari sau 5% din datoria externă.

Volumul total al datoriei externe a sectorului public în definiția extinsă la sfârșitul trimestrului 3 din 2016 a fost de 22,5 miliarde USD. Acesta este de aproximativ 2.370 USD pentru fiecare rezident al țării sau 5.110 USD pentru fiecare Belarus care lucrează.

Pe baza faptului că salariul mediu în Belarus la sfârșitul lunii octombrie era de 378 de dolari, bielorușii ar trebui să lucreze un an întreg și încă o lună și jumătate pentru a câștiga suficient pentru a rambursa integral datoria externă brută.

Cu toate acestea, există câteva vești bune. În ultimii doi ani, datoria externă a sectorului public nu a înregistrat o creștere semnificativă. Actualul 22,5 miliarde de dolari este aproximativ la fel ca la începutul anului (22,6 miliarde de dolari) și chiar puțin mai puțin decât era la începutul lui 2015 (23,2 miliarde de dolari).

Datoria este redusă datorită eforturilor băncilor și întreprinderilor. De la începutul anului 2015, Banca Națională și-a redus cel mai mult datoria - aproape la jumătate sau cu 48,9%. Datoria întreprinderilor de stat în mai puțin de doi ani a scăzut cu 8,6%, datoria băncilor de stat - cu 1,4%. Doar guvernul a crescut datoriile– din ianuarie 2015, cifra a crescut cu 6,3%.

Plata datoriilor în valută devine din ce în ce mai dificilă

Interesul ridicat al statului pentru împrumuturile externe se explică în mare măsură prin nevoia de a achita împrumuturile vechi. În fiecare an, Belarus cheltuiește câteva miliarde de dolari pentru deservirea componentei în valută a datoriei naționale. De exemplu, la sfârșitul anului 2016, suma plăților va depăși 3 miliarde de dolari, iar în 2017 se va ridica la 3,1 miliarde de dolari.

Statului nu-i este ușor să găsească fonduri pentru plata datoriilor în valută. Economia belarusă nu generează suficientă valută străină pentru asta, iar investitorii străini nu se grăbesc să vină la noi. Pornirea tiparului și tipărirea sumei lipsă nu va funcționa - Banca Națională poate emite doar valută națională, dar vorbim de valută străină.

De asemenea, statul nu are economii semnificative care ar ajuta la plata datoriilor. Volumul rezervelor de aur și valută(aceasta este moneda guvernului „stash”) acum se ridică la 4,8 miliarde de dolari– de 3 ori mai puțin decât datoria externă a statului. Acest lucru este foarte puțin și o reducere suplimentară a rezervelor nu poate fi permisă.

Prin urmare, guvernul este mereu în căutarea monedei. Majoritatea datoriilor vechi sunt refinanțate prin atragerea de noi împrumuturi.

Mai întâi scaune - apoi bani

Cu toate acestea, creditorii externi nu sunt întotdeauna pregătiți să-și deschidă portofelul cu generozitate. Cert este că, în practica mondială, împrumuturile sunt adesea acordate cu un motiv, dar pentru scopuri specifice. De exemplu, pe reforme. Programul de creditare precizează clar condițiile pe care trebuie să le îndeplinească împrumutatul.

În ultimii ani, Belarus a reușit să-și câștige reputația pentru încălcarea condițiilor convenite. Din acest motiv nu am primit încă ultima tranșă a împrumutului de la EurAsEC, care ar fi trebuit să ajungă în 2013. Și din același motiv, negocierile cu FMI privind un nou program de creditare sunt dificile. Învățat de o experiență amară, fondul a luat poziția: reforme mai întâi, apoi credit.

Deoarece guvernul nu este încă pregătit pentru reforme reale, trebuie să se învârtă. Anul acesta, un sprijin bun a fost oferit de Fondul Eurasiatic pentru Stabilizare și Dezvoltare, care a alocat deja 800 de milioane de dolari și va oferi încă 1,2 miliarde de dolari în viitor.

Totuși, acest lucru nu este suficient: după cum ne amintim, volumul total al plăților la sfârșitul anului 2016 a fost de peste 3 miliarde USD. Prin urmare, Ministerul Finanțelor a fost nevoit să împrumute o sumă importantă pe piața internă. Cu ajutorul obligațiunilor guvernamentale în valută, guvernul a mai strâns aproape 1,4 miliarde de dolari în ianuarie-octombrie.

Spectrul implicit se apropie de granițe

Aproape toate celelalte valute au fost achiziționate de Banca Națională de pe piața internă în timpul tranzacțiilor valutare. Anul acesta, din cauza scăderii salariilor, bielorușii își vând activ depozitul în valută. Potrivit rezultatelor lunii ianuarie-noiembrie, vânzarea netă de valută străină de către populație s-a ridicat la 1,8 miliarde de dolari. Și dacă luăm în considerare întreprinderile și nerezidenții, „excesul” de valută a ajuns la 2,25 miliarde de dolari.

Autoritatea de reglementare a cumpărat acești bani, dar există suspiciunea că acest lucru nu a fost suficient: cu un excedent de valută străină pe piața internă și o dinamică pozitivă a petrolului și a rublei rusești, rubla belarusă a scăzut în coș cu 13,7% de la început. al anului. Presiunea asupra cursului de schimb este o consecință directă a sarcinii datoriei statului.

Apropo, pe lângă externă, există și datoria publică internă. Volumul său de la 1 noiembrie s-a ridicat la 9,8 miliarde de ruble. În ciuda faptului că datoria internă este calculată în ruble belaruse, o parte a acesteia este formată și în valută - de exemplu, prin obligațiuni pe care Ministerul Finanțelor le plasează pe piața internă.

Se poate doar ghici care este de fapt componenta valutară a datoriei interne - statul preferă să tacă cu modestie în legătură cu astfel de lucruri. Cu toate acestea, informațiile care sunt în domeniul public sunt deja suficiente pentru a înțelege că totul este rău cu datoriile noastre. Spectrul implicit, dacă nu rătăcește încă prin Belarus, se apropie cel puțin de granițe.

23.09.2019

Datoria externă a țării- aceasta este suma tuturor obligațiilor subiecților săi față de creditorii străini.

Există un sistem de clasificare a datoriei externe elaborat de organizațiile internaționale în funcție de elementele incluse în structura acesteia. Conform metodologiei FMI (Fondul Monetar Internațional), se obișnuiește să se facă distincția între:

• Datoria externă brută - constă din datoriile totale ale organismelor guvernamentale, ale băncii centrale, ale organizațiilor sistemului financiar și de credit, ale întreprinderilor de toate formele de proprietate și ale persoanelor fizice;
• Datoria publică este suma împrumuturilor directe restante de la guvernul central. De obicei, aceste împrumuturi sunt destinate să acopere deficitul bugetar al țării.

Cu această abordare a datorie publica Obligațiile statului sunt separate de obligațiile băncii centrale, ale altor organizații financiare și de credit, ale altor întreprinderi și persoane fizice. Un bun exemplu în acest sens: problemele datoriei gigantului auto Volvo, falimentul său real și vânzarea către un nou proprietar din China, nu au afectat ratingul creditului și stabilitatea financiară a Suediei. Cât de adecvată este această abordare pentru Belarus rămâne o chestiune de dezbatere. Datorită ponderii mari a participării statului în economie, marea majoritate a datoriilor întreprinderilor afectează direct poziția financiară a țării.

Atitudinea istorică față de datoria externă poate fi numită mai mult negativă decât pozitivă. Pe de altă parte, nu trebuie să uităm că datoria externă, un motor puternic al creșterii economice, este inclusă și în valoarea datoriei.

Potrivit Ministerului de Finanțe al Republicii Belarus, următoarea imagine poate fi trasă cu privire la modificarea datoriei externe a Republicii Belarus în anul curent:

*Date actualizate din cauza revizuirii PIB-ului

Din punctul de vedere al criteriilor acceptate în practica internațională, mărimea datoriei externe a Belarusului nu depășește normele stabilite. Împrumuturile externe cresc constant, dar nici în termeni absoluti, nici relativi, nici pe cap de locuitor nu par excesive. Acest lucru este valabil atât pentru datoria de stat în sine, cât și pentru datoria externă generală.

Probabil că principalele amenințări la adresa economiei țării nu stau în acest domeniu. Trebuie recunoscut faptul că majoritatea împrumuturilor guvernamentale nu au fost direcționate către proiecte industriale sau comerciale, ci au fost utilizate pentru menținerea balanței de plăți și restructurarea datoriilor existente.

Structura datoriei externe brute a Belarusului

Structura datoriei externe totale a Republicii a fost alcătuită din mai mult de jumătate din împrumuturile strânse din 2009. Datoriile din perioadele anterioare au fost aproape complet rambursate sau convertite prin noi împrumuturi. Din octombrie 2015, structura datoriei externe a Belarusului arăta astfel:

• Credite de la organele guvernamentale centrale - 33,9%;
• Împrumuturi - 4,6%;
• Datorii - 17,3%;
• Datoria altor întreprinderi și organizații ale Republicii - 39,7%;
• Investiții directe în întreprinderile Republicii - 4,5%.

Este evident că cea mai mare parte a datoriei externe este datorie instituțională. Aceasta include:

• datoria curentă a întreprinderilor industriale pentru materii prime, componente și energie;
• datorie comercială restante pentru bunurile furnizate;
• împrumuturi luate de organizații direct de la creditori externi.

Datoria externă a întreprinderilor Republicii a fost finanțată din mai multe surse și are termene și condiții diferite de rambursare. În cea mai mare parte, aceste datorii nu sunt autonome, întrucât statul se numără printre proprietarii majorității întreprinderilor creditate. În consecință, plata afectează în cele din urmă și interesele publice și fondurile publice

Datoria externă a Băncii Naționale a Belarusului constă în valoarea creditelor restante (primite în special de la băncile rusești) și a obligațiunilor vândute pe piețele externe. La sfârșitul anului 2015, suma totală a datoriei externe a Băncii Naționale se ridica la 1,744 miliarde echivalent în dolari. Pentru comparație: datoria în valută a Băncii Naționale a Belarusului față de alte bănci naționale s-a ridicat la 2,808 miliarde în aceeași perioadă.

Împrumutul extern poate părea relativ mai puțin problematic pentru creditori. De regulă, au o lichiditate ridicată, organizarea activității instituțiilor de credit și financiare depinde mai puțin de forma de proprietate și ei înșiși își schimbă proprietarii fără daune vizibile.

Volumul investițiilor străine directe în întreprinderile autohtone rămâne foarte mic. Deși aceasta este metoda de strângere de fonduri care este considerată cea mai profitabilă pentru sistemul economic. Primul motiv al acestei situații trebuie recunoscut ca fiind lipsa de independență reală a întreprinderilor în cedarea proprietății lor și organizarea activităților.

Cele mai mari împrumuturi externe ale Republicii Belarus sunt împrumuturi acordate organismelor guvernamentale centrale. Aceleași împrumuturi par a fi cele mai de încredere pentru creditori, deoarece Este statul care are cea mai mare capacitate de a dispune de fonduri și proprietăți.

Pentru a înțelege situația, va fi util să luăm în considerare structura și volumele împrumuturilor externe de către Guvernul Republicii Belarus în 2015.

A fost primit:

• De la guvernul rus și bănci un total de 1.572 miliarde echivalent în dolari;
• De la băncile chineze - 528,1 milioane de dolari. Cea mai mare parte a acestor împrumuturi sunt legate, adică poate fi folosit numai pentru achiziționarea de bunuri chinezești și finanțarea proiectelor cu participarea RPC;
• Împrumuturile Băncii Mondiale în valoare de 72,9 milioane USD. Aproape toate fondurile au fost alocate special pentru finanțarea construcției infrastructurii și a altor facilități.

Suma totală a împrumuturilor guvernamentale în 2015 a fost de 2,173 miliarde USD.

În aceeași perioadă, Republica Belarus a rambursat împrumuturi guvernamentale în valoare totală de 2,016 miliarde de dolari. Această cifră este formată din:

• 1 miliard USD pentru rambursarea primei emisiuni de euroobligațiuni interne;
• 353,1 milioane USD în rambursări de împrumuturi din Fondul Eurasiatic pentru Stabilizare și Dezvoltare;
• 300 de milioane de dolari pentru a rambursa un împrumut de la guvernul rus;
• 147,7 milioane USD în rambursări de împrumuturi bancare chineze;
• 115,2 milioane USD pentru rambursarea integrală a împrumuturilor băncilor din Venezuela;
• 75,9 milioane USD pentru a închide soldul împrumutului FMI;
• 20,9 milioane USD în plăți curente pentru împrumuturile Băncii Mondiale;
• 3,6 milioane de dolari pentru a plăti linia de credit pentru cereale a U.S. Commodity Credit Corporation.

Se poate susține că Republica Belarus în 2015 și în perioadele anterioare și-a îndeplinit obligațiile de datorie cu bună-credință. Au fost și continuă să fie auzite critici cu privire la implementarea de către partea belarusă a obligațiilor sale de reformare a economiei. Neînțelegerile de acest fel pot complica semnificativ obținerea de noi împrumuturi. Cu toate acestea, tocmai concentrarea proprietății în mâinile statului este cea care facilitează semnificativ rambursarea la timp a împrumuturilor externe.

Pe baza acestui fapt, Republica poate conta pe noi împrumuturi internaționale.

Dinamica datoriei publice externe

În prima jumătate a anului 2015, Belarus a solicitat un împrumut de 3 miliarde de dolari la Fondul Eurasiatic pentru Stabilizare și Dezvoltare (numit anterior Fondul EurAsEC Anti-Criză), dar a primit aprobare pentru doar 2 miliarde de dolari. În martie 2016, Belarus a semnat un program de atragere a unui împrumut EFSD de 2 miliarde de dolari, care este oferit în șapte tranșe în perioada 2016-2018. Cu toate acestea, pentru a primi un împrumut, autoritățile din Belarus trebuie să implementeze un set de măsuri pentru reformarea economiei. EFRS a transferat 2 tranșe în 2016 în valoare de 500 milioane USD în martie și 300 milioane USD în iulie. Belarus plănuia să primească a treia tranșă a împrumutului eurasiatic în octombrie 2016, dar acest lucru nu s-a întâmplat.

Datoria publică externă a Belarusului la 1 ianuarie 2016 se ridica la 12,4 miliarde USD și a scăzut cu 1,1% în 2015.

Limita datoriei publice externe a Belarusului în 2016 a fost aprobată în valoare de 17 miliarde de dolari.

În 2016, datoria publică externă a Belarusului a crescut cu 1 miliard 198,8 milioane USD la 13,6 miliarde USD, ținând cont de diferențele de curs valutar. Astfel, datoria publică externă a țării a crescut cu 9,6% pe parcursul anului..

În ianuarie-decembrie 2016, Belarus a atras împrumuturi guvernamentale externe în valoare de 1.934,9 milioane USD:

De la începutul anului 2016, rambursarea datoriei publice externe s-a ridicat la 892,4 milioane USD:

În ianuarie-decembrie 2017, au fost atrase împrumuturi externe guvernamentale în valoare de 4.040,7 milioane USD:

Rambursarea datoriei publice externe de la începutul anului 2017 s-a ridicat la 1.029,4 milioane USD:

În 2018, au fost atrase împrumuturi externe guvernamentale în valoare de 2.353,8 milioane USD:

Rambursarea datoriei publice externe în 2018 s-a ridicat la 1.997,3 milioane USD:

În ianuarie-iulie 2019, au fost atrase împrumuturi externe guvernamentale în valoare de 559,8 milioane USD:

Rambursarea datoriei publice externe în ianuarie-iulie 2019 s-a ridicat la 1029,4 milioane USD:

Datoria externă în Belarus în 2019

Este încă imposibil să vorbim cu certitudine despre perspectivele de împrumut extern acordat Republicii în acest an. Se știe că se efectuează unele lucrări prealabile pentru obținerea unui împrumut de la. Belarus discută cu FMI posibilitatea implementării unui program de cooperare conceput pe 3 ani, cu un împrumut de 3 miliarde de dolari la 2,28% pe an pe o perioadă de 10 ani. Fondul Monetar Internațional face apel la Belarus să implementeze o strategie cuprinzătoare de reforme economice pentru întreprinderile de stat pentru a îmbunătăți eficiența și productivitatea și pentru a reduce riscurile fiscale. De asemenea, FMI i se recomandă să identifice și să ia măsuri consecvente pentru a obține recuperarea completă a costurilor în sectorul locuințelor și serviciilor comunale. Acest lucru poate explica probabil creșterea bruscă a prețurilor la utilități și înăsprirea generală a politicii bugetare la sfârșitul anului 2015 - începutul anului 2017.